计算题
 已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增息税前营业利润20万元。假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5%；已知（P／A，10%，5）=3.7908，（P／F，10%，5）=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。
要求：
（1）计算使用期内各年净现金流量。
（2）计算该设备的静态投资回收期。
（3）计算该投资项目的投资收益率（ROI）。
（4）如果以10%作为折现率，计算其净现值。
 
正确答案：
（l）该设备各年净现金流量测算：
NCF（0）=-100（万元）
NCF（1-4）=20+（100-5）／5=39万元）
NCF（5）=20+（100-5）／5+5=44（万元）

（2）静态投资回收期=100／39=2．56（年）

（3）该设备投资收益率=20／100×100%=20%

（4）该投资项目的净现值=39×3.7908+100×5%×0.6209-100
                  =147.8412+3.1045-100=50.95（万元）。

知识点：计算评价指标

判断题
◎当企业的固定成本为0时，企业的息税前利润变动率为0。（ ）

正确答案：错
答案解析：当企业的固定成本为0时，企业的经营杠杆系数为1，息税前利润变动率等于企业的销售量变动率，但是并不能说明企业的息税前利润变动率为0。
◎从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是发行新股，最后是借款筹资。（ ）

正确答案：错
答案解析：从成熟的证券市场来看，企业的筹资优序模式首先是内部筹资，其次是借款、发行债券、可转换债券，最后是发行新股筹资。