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会计职称中级财务管理讲座二
例7：某项永久性奖学金，每年计划颁发50000元奖金。若年复利率为8%，该奖学金的本金应为（）元。
本金=50000/8%=625000
例9：某公司拟购置一处房产，房主提出三种付款方案：
（1）从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元；
（2）从第5年开始，每年末支付25万元，连续支付10次，共250万元；
（3）从第5年开始，每年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。
假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？
方案（1）
解析：
P0=20×(P/A，10%，10) ×(1+10%)
或=20+20×(P/A，10%，9)
=20+20×5.759 =135.18（万元）
方案（2）
解析：
方法1：P=25×[(P/A，10%，14)- (P/A，10%，4)]
或方法2：P4=25×(P/A，10%，10)
=25×6.145
=153.63（万元）
P0=153.63×(P/F，10%，4)
=153.63×0.683
=104.93（万元
方法3 ：P=25×[(F/A，10%，10) ×(P/F，10%，14)
方案（3）
P=24×(P/A，10%，13)- 24×(P/A，10%，3)
=24×(7.103-2.487)
=87.792
=110.78
该公司应该选择第二方案。
（四）混合现金流：各年收付不相等的现金流。（分段计算）
例10：某人准备第一年存1万，第二年存3万，第三年至第5年存4万，存款利率5%，问5年存款的现值合计（每期存款于每年年末存入）
P=1×(P/F,5%,1)+ 3×(P/F,5%,2)+4×[(P/A,5%,5)- (P/A,5%,2)]
=1×0.9524+3×0.9070+4×(4.3295-1.8594)
=0.9524＋2.721＋9.8804
=13.55
解决资金时间价值问题所要遵循的步骤
1.完全地了解问题
2.判断这是一个现值问题还是一个终值问题
3.画一条时间轴
4.标示出代表时间的箭头，并标出现金流
5.决定问题的类型：单利、复利、终值、现值、年金问题、混合现金流
6.解决问题
三、时间价值计算的灵活运用
（一） 知三求四的问题：
给出四个未知量中的三个，求第四个未知量的问题。
1.求A
例11：企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。已知年金现值系数（P/A,12%,10）=5.6502，则每年应付金额为（）元。（1999年）
A.8849
B.5000
C.6000
D.28251
答案： A
A=P÷（P/A,I,N）
=50000÷5.6502=8849
2.求利率、求期限（内插法的应用）
内插法应用的前提是：将系数与利率或期限之间的变动看成是线性变动。
例：有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低500元，但价格高于乙设备2000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。
A.5.2
B.5.4
C.5.6
D.5.8
答案：2000=500×(P/A，10%，N)
（P/A，10%，N）=4期数年金现值系数64.3553N453.7908
例12：现在向银行存入20000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年可以取出4000元。
答案：20000=4000×(P/A，i，9)
（P/A，i，9）=5利率系数12%5.3282I514%4.9164-
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