3.销售百分比法
（1）筹资需求预测是筹资决策的前提，其方法主要有定性预测法、趋势预测法、比率预测法、回归分析等。销售百分比法是比率预测法最常见的方法。它是假设收入、费用、资产、负债与销售收入存在着稳定的百分比关系，根据预计销售额和相应的百分比预计资产、负债和所有者权益，然后利用会计等式确定筹资需求。具体的计算方法有两种：一种事先根据销售总额预计资产、负债和所有者权益的总额，然后确定筹资需求；另一种是根据销售的增加额预计资产、负债和所有者权益的增加额，然后确定筹资需求。
（2）销售百分比法的步骤：
①销售预测：
②估计资产需要量；
③估汁收入、费用和留存收益；
④估计筹资需求。
4.个别资本成本的计算
（1）资本成本是指企业因筹集和使用资金而付出的代价，包括资金筹集费和资金占用费两部分。资本成本可有多种计量形式。一般而言，在比较各种筹资方式时，使用个别资本成本，包括普通股成本、留存收益成本、长期借款成本、债券成本；在进行资本结构决策时，使用加权平均资本成本；在进行追加筹资决策时，则使用边际资本成本。，
（2）个别资本成本是指各种筹资方式的成本。主要包括借款成本、债券成本、普通股成本和留存收益成本。前两种为债务资本成本，后两种为权益资本成本。
5.加权平均资本成本的计算
由于受多种因素的制约，企业不可能只使用某种单一的筹资方式，往往需要运用多种筹资方式筹集所需资金，企业正常经营所需的资金实际上是不同来源资金的组合。为进行筹资决策，除了要分别计算不同来源的资本成本外，还要计算企业全部资金的总成本——加权平均资本成本。加权平均资本成本一般是以各种资本占全部资本的比重为权数，对个别资本成本进行加权平均确定的。个别资本成本和企业的资本结构是计算加权平均资本成本的两大决定因素，其计算公式为：
所谓"边际资本成本"是指企业追加筹措资本的成本。企业无法以某一同定的资本成本来筹措无限的资金，当其筹集的资金超过一定限度时原来的资本成本就会增加。在企业追加筹资时，需要知道筹资额在什么数额上便会引起资本成本怎样的变化。这就要用到边际资本成本的概念。边际资本成本可以理解为资金每增加一个单位而增加的成本。边际资本成本也是按加权平均法计算的，是追加筹资时所使用的加权平均成本。
7.资本结构
（1）资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系。它是企业融资决策的核心问题之一。企业应综合考虑有关影响凼素，运用适当的方法确定最佳资本结构。用以衡量企业资本结构是否最佳的标准主要有：①加权平均资本成本最低，企业为筹资所花费的代价最少；②筹集到的能供企业使用的资本最充裕，能够确保企业长期经营和发展的需要；③股票市价上升，股东财富最大，企业总体价值最大；④企业的财务风险最小。
（2）每股收益分析（EPS分析）是利用每股收益的无差别点进行的。所谓每股收益的无差别点，指每股收益不受融资方式影响的销售水平。根据每股收益无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构。
每股收益的计算为：
能使得上述条件公式成立的销售额（S）为每股收益无差别点销售额。
（3）杠杆分析：杠杆分析是指分析企业各种杠杆运用情况对企业息前税前收益（EBIT）和每股收益（EPS）的影响，以及最终对企业资本结构决策的影响。主要的杠杆分析方法有经营杠杆系数分析、财务杠杆系数分析和复合杠杆系数分析。财务杠杆系数是企业一定时期息前税前利润确定的条件下，所计算的每股收益的变动率相当于息前税前利润变动率的倍数。财务杠杆可用如下公式计算：
式中：NCFt——第t年净经营现金流量；
Rt——第t年销售净额；
OCt——第t年经营成本，又称付现成本；
Dt——第t年折旧额；
T——所得税率。
（3）期末净现金流量。项目寿命期末除了寿命期最后一年的净经营现金流量外，还有固定资产清算变现的税后收入、回收投入项目的净营运资本、停止使用的土地出卖收入等。
10.项目投资决策分析的基本方法
（1）回收期法。回收期是企业用投资项目所得的净现金流量来回收项目初始投资所需的年限。投资回收期的计算因每年的税后净经营现金流量是否相等而有所不同。如果每年的税后净经营现金流量相同，且原始投资一次支出，则：
回收期=原始投资额/每年税后净经营现金流量（NCF）
如果每年的税后净经营现金流量不等，且投资分几年投入，回收期为使下式成立的n值。公式如下：
解上述方程可得IRR.内部收益率的判断标准是：IRR大于、等于筹资的资本成本，项目可接受；若IRR小于资本成本，则项目不可接受。
（4）获利能力指数法。获利能力指数是项目经营净现金流赶现值和投资支出现值之比，表明项目单位投资的获利能力，记为PI.
公式中分子为项同经营期间逐年收益的现值，分母为投资支出现值，故又称为收益成本比率。
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2007-7-5
