三、综合题[共5题,共60分。其中(一)题18分,(二)题12分,(三)题12分,(四)题10分,(五)题8分。有计算的,要求列出算式、计算步骤。需按公式计算的,应列出公式。]
(一)
一、评估思路
(一)根据背景材料,I型机组可按市场重置方式(询价法)和价格指数法两种具体方法进行评估；
(二)运用市场重置方式的数学表达式为:评估值=重置成本—实体有形损耗
运用市场重置方式,因I型机组市价已经考虑了其功能落后因素,故不需再进行计算功能性贬值,背景材料中未给出I型机组经济性贬值信息,故亦不考虑经济性贬值因素。
(三)运用价格指数法的数学表达式为:评估值=重置成本—实体有形损耗—功能性贬值
运用价格指数法确定I型机组的重置成本是一种复原重置成本,必须考虑其功能落后因素并计算其功能性贬值。
二、评估过程
(一)运用市场重置方式(询价法)评估工型机组的过程及其结果
1.重置成本=100×(1+25%)=125(万元)
2.实体有形损耗率=5×60%/[(5×60%)+7]×100%=3/10×100%=30%
3.评估值=125×(1-30%)=87.5(万元)
(二)运用价格指数法评估I型机组的过程及其结果
1.重置成本=150×(1+2%)(1+1%)(1-1%)(1+2%)=156.04(万元)
2.实体有形损耗率=3/(3+7)×100%=30%
3.功能性贬值=4×(1-33%)(P/A,10%,7)=2.68×4.8684=13.05万元
4.评估值=156.04×(1-30%)-13.05=96.18(万元)
三、关于评估最终结果的意见及理由
最终评估结果应以运用市场重置方式(询价法)的评估结果为准或为主(此结果的权重超过51%即算为主)。因为,此方法是利用了市场的判断,更接近于客观事实,而价格指数法中的价 格指数本身比较宽泛,评估精度可能会受到影响,故不能以该评估方法和评估结果为主,或平分秋色。
(二)
一、计算企业适用的折现率
1.风险报酬率=(9%-4%)×0.8=4%
2.所有者权益要求的回报率=4%+4%=8%
3.适用于企业价值评估的加权平均资本成本(折现率)=50%×6%+50%×8%=7%
二、计算企业年金
(一)计算投资回收系数(A/P,r,n)
(二)计算年金
计算企业年金也可采用以下方法:
(一)计算年金现值系数
(二)计算年金
三、计算评估值
P=A/r=98.81/7%=1411.57（万元）
【责编:读书人】
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2004-8-3
