（十）成本的优缺点
优点是：
1.比较充分地考虑了资产的损耗,评估结果更趋于公平合理;
2.有利于单项资产和特定用途资产的评估;
3.在不易计算资产未来收益或难以取得市场参照物条件下可广泛的利用。
4.有利于企业资产保值。
缺点是：
工作量较大。它是以历史资料为依据确定目前价值，必须充分分析这种假设的可行性。另外经济贬值也不易全面准确计算。
一、学习内容
（一）收益法及其适用的前提条件
（二）收益法应用的形式
（三）收益法中各项指标的确定
（四）收益法评估资产的步骤及优缺点
（五）资产评估方法的关系
（六） 资产评估方法的选择
二、重点与难点解析
（一）收益法是指通过估算被评估资产未来预期收益并折算成现值，借以确定被评估资产价值的一种资产评估方法。
1、采用收益法对资产进行评估，所确定的资产价值，是指为获得该项资产以取得预期收益的权利所支付的货币总额。资产的评估价值与资产的效用或有用程度密切相关。资产的效用 越大，获力能力越强，它的价值也就越大。
2、资产成交后能为新的所有者带来一定的收益，所有者支付的货币量不会超过该项资产的期望收益的折现值。投资者投资购买资产时一般要进行可行性分析，其预计的内部回报率只有在超过评估的折现率时才肯支付货币以取得该项资产。
（二）应用收益法评估资产必须具备的前提条件：
1、被评估资产必须是能用货币衡量其未来期望收益的单项或整体资产；
2、资产所有者所承担的风险也必须是能用货币衡量的。如果在资产上进行投资不是为了获利，进行投资后没有预期收益或预期收益很少而且又很不稳定，则不能采用收益法。
（三）收益法应用的形式
收益法的应用，实际上就是对被评估资产未来期望收益进行折现或本金化过程。
1、资产未来收益期有限的情况
在资产未来预期收益具有特定时期的情况下，通过预测有限期限内各期的收益额，以适当的折现率进行折现，各年预期收益折现值之和，即为评估值。
2、资产未来收益无限期的情况
（1）未来收益年金化的情形。在这种情形下，首先预测其年收益额，然后对年收益额进行本金化处理，即可确定其评估值。
基本公式为：
资产评估值（收益现值）=年收益额/本金化率
PV=A/r
（2）在有的资产评估时，其未来预期收益尽管不完全相等，但生产经营活动相对稳定，各期收益相差不大，这种情况下也可以采用上述方法进行评估，其步骤如下：
第一步，预测该项资产未来若干年（一般为5年左右）的收益额，并折现求和；
第二步，通过折现值之和求取年等值收益额。
第三步，将求得的年等值收益额进行本金化计算，确定该项资产评估值。
（3）未来收益是不等额的情形。在这种情形下，首先预测未来若干年内（一般为5年）的各年预期收益额，对其进行折现。再假设从若干年的最后一年开始，以后各年预期收益额均相同，将这些收益额进行本金化处理，最后，将前后两部分收益现值求和。
基本公式为：
资产评估值（预期收益现值）=∑前若干年收益额×各年折现系数+以后各年的年金化收益/本金化率×前若干年最后一年的折现系数
（四）收益法中各项指标的确定
收益法中的主要指标有三个，即收益额、折现率或本金化率、收益期限。
1、收益额
收益额是指由被评估资产在使用过程中产生的超出其自身价值的溢余额。
（1）.收益额指的是资产使用带来收益期望值，是通过预测分析获得的。
（2）.收益额必须是由被评估资产直接形成的。
（3）关于收益额的构成，以企业为例，目前有几种观点：
①税后利润，即净利润；
②现金流量；
③利润总额 。
至于选择哪一种作为收益额，评估人员应根据所评估资产的类型、特点以及评估目的决定，重要的是准确反映资产收益，并与折现率或本金化率口径保持一致。
2、 折现率和本金化率
（1）、确定折现率，首先应该明确折现的内涵。折现作为一个时间优先的概念，认为将来得收益或利益低于现在的同样收益或利益，并且，随着收益时间向将来推迟的程度而有系统地降低价值。
（2）、折现率本身是一种特定条件下的收益率，说明资产取得该项收益的收益率水平。收益率越高，资产评估值越低。因为在收益一定的情况下，收益率越高，意味着单位资产增值率高，所有者拥有资产价值就低。
（3）、折现率与利率不完全相同，利率是资金的报酬，折现率是管理的报酬。利率只表示资产（资金）本身的获利能力，而与使用条件、占用者和使用用途没有直接联系，折现率则与资产以及所有者使用效果有关。折现率应包含无风险利率、风险报酬率和通货膨胀率。无风险利率是指资产再一般条件下的获利水平，风险报酬率则是指冒风险取得的报酬与资产的比率。每一种资产投资，由于其使用条件、用途不同、行业不同，风险也不一样，因此，折现率也不相同。
（4）、折现率选择时还要注意所选收益额的计算口径与折现率的口径保持一致。
（5）、本金化率与折现率在本质上是没有区别的。只是使用场合不同。折现率是将未来有限期的预期收益折算成现值的比率，用于有限预期收益还原，本金化率则是将未来永续性预期收益折算成现值的比率。
3、收益期限
收益期限是指资产收益的期间，通常指收益年限。
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2006-8-19
