（四）、企业收益及其预测
收益额是运用收益现值法评估企业整体的基本参弧Ｔ谄笠嫡迤拦乐校找娑钍侵钙笠翟谡Ｌ跫禄竦玫墓槠笠档乃枚睢?br> 1、企业收益的界定与选择
在具体界定企业收益时，应注意以下几个方面：
（1）、不归企业权益主体所有的企业纯收入，不能作为企业评估中的企业收益。
（2）、凡是归企业权益主体所有的企业收支净额，可视为企业收益。
选择什么层次和口径的企业收益作为企业评估的依据，首先应服从于企业评估的目标，即评估企业的是净资产价值还是投资资本价值或总资产价值。其次，企业收益层次和口径的选择，还应服从于哪种层次或口径的企业收益额更能客观地反映出企业的正常获利能力。在不影响实现企业评估目标的前提下，选择最能客观反映企业正常获利能力的企业收益额作为收益折现的基础是适宜的。
2、企业收益预测
企业收益预测，大致分为三个阶段。首先是企业收益现状的分析和判断；其次是对企业未来可预测的若干年的预期收益预测；最后是对企业未来持续经营条件下的长期预期收益趋势的判断。
（1）、企业收益现状分析和判断的着重点，是了解和掌握企业正常获利能力水平，为企业预期收益预测创造一个工作平台。
了解和判断一个企业的获利能力现状，可以通过一系列财务数据并结合对企业生产经营的实际情况加以综合分析判断。可作为分析判断企业获利能力参考依据的财务指标主要有：企业资金利润率、投资资本利润率、净资产利润率、成本利润率、销售收入利润率、企业资金收益率、投资资本收益率、净资产收益率、成本收益率、销售收收益率等。
（2）、企业的预期收益的基础有以下两个方面的问题：
其一，是预期收益预测的出发点，即是以企业的实际收益为出发点，还是以别的什么为出发点。企业评估的预期收益的预测基础，是企业在正常经营管理前提下，排除偶然因素和不可比因素后的正常收益或客观收益。
其二，是如何客观地把握新的产权主体的行为对企业预期收益的影响。对于企业预期收益的预测，只能以企业现实存量资产为出发点，可以考虑存量资产的合理改进、甚至是合理重组，并以企业的正常经营管理为基础，不考虑不正常的个人因素或新的产权主体的超常行为等因素对企业预期收益的影响。
（3）、企业收益预测的基本步骤。企业预期收益的预测大致可分为以下几个步骤：
①评估基准日企业收益的审计和调整，
②企业预期收益趋势的总体分析和判断，
③企业预期收益预测。
评估基准日企业收益审计和调整包括两部分工作。其一是对评估基准日企业收益的审计。对企业于评估基准日的收益额进行审核，并按审核结果编制评估基准日企业资产负债表、损益表和现金流量表。其二是对审核后的重编财务报表进行非正常因素调整，主要是损益表和现金流量表的调整。把企业评估基准日的利润和现金流量调整到正常状态下的数量，为企业预期收益的趋势分析打好基础。
【责编:读书人】
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2006-8-19
