资本成本一般用下式来计算：
K=D/(P-F)
或                              K=D/P(1-f)
式中    K——资金成本率(一般通称为资金成本)；   
P——筹集资金总额；   
D——使用费；   
F——筹资费；
f——筹资费费率，即筹资费占筹集资金总额的比率。  
资金成本是市场经济条件下，企业财务管理中的一个重要概念，它是选择资金来源、拟定筹资方案的主要依据，是评价投资项目可行性的主要经济标准，也可作为评价企业财务经营成果的依据。
(二)个别资金成本
1，借款资金成本
向银行借款，企业所支付的利息和费用一般可作为企业的费用开支，相应减少一部分利
润，会使企业少缴一部分所得税，因而使企业的实际支出相应减少。对每年年末支付利息、贷款期末一次全部还本的借款，其借款资金成本率为：
KL=I(1- T)/(L-F)=i(1- T)/(1-f)
式中  KL——借款资金成本率；   
L——贷款总额；   
I——贷款年利息(i为贷款年利率)；
F——贷款费用(f为筹资费率)
2．债券资金成本   
企业发行债券后，其利息处理与借款利息的处理相同，也是列入企业费用开支的，因而使企业少缴一部分所得税。当债券平价发行时，债券资金成本率可以按下式计算：
KB=I(1-T)／Bo(1-f)= i(1-T)／(1-f)
式中  KB——债券成本率；   
Bo——债券平价发行总额；
I——债券年利息总额；
f——筹资费率；   
t——所得税税率； 
        i——债券年利息率。   
    当债券溢价或折价发行时，债券资金成本的计算公式为：
                           KB=[I-(B1- Bo)÷n]/（B1-f）
式中  I——债券年利息；  
     B1——债券的实际发行总金额；
     Bo——债券面值总金额；  
      n——债券偿还期。   
    债券的筹资费用一般比较高，所以在利率相同情况下，其资金成本一般也高于借款成本。
   
例8．某公司按面值发行债券，票面利率为6％，发行费用率为3％，公司所得税率为33％，则该债券筹资的资金成本率为(    )。( 2004考题 )
A．2．06%   
B．4．02％
C．4．14％   
D．6．19％
答案：C
 
例9.某公司发生债券筹资，票面总金额为1000万元，偿还期10年，票面利率5%，发行费用率1%，公司所得税率为33%。则该债券资金成本率为（　）。（2005考题）
A.1.67%    
B.3.38%     
C.5%    
D.5.05%
答案：B
 
3．优先股资金成本 
    优先股资金成本率可按下式计算： 
        Kp=Dp/Po（1-f）= Poi/Po（1-f）=i /（1-f）
式中  Kp——优先股成本率；   
      Do——优先股每年股息；
      Po——优先股票面值； 
        i——股息率； 
        f——筹资费率。 
   由于优先股票持有人的的投资风险大于债券持有人的投资风险，这就使优先股的股息率高于债券的利息，而股息还是以所得税后的净利支付，不减少公司的应缴所得税，因而优先股成本率一般明显高于债券成本率。   
  4．普通股资金成本   
    如果普通股各年的股利固定不变，则其成本率可按下式计算：
                          Kc=D/ Po(1-f) =Poi/Po（1-f）=i /（1-f）
式中  Kc——普通股成本率；   
      Po——普通股股票票面价值或市场总额；  
      D——每年固定股利总额(i为股息率)； 
       i——筹资费率。
    但是，普通股的股利往往不是固定的，通常有逐年上升的趋势。如果假定每年股利增长平均为g，第一年的股利为D1，则第二年为D1(1+g)，第三年为D1(1+g)2……第n年为D1(1+g)n-1。因此，计算普通股成本率的公式为：

[1] [2] [3]