第三章 财务预测和财务预算
一、销售百分比法
资产销售百分比×新增的销售额－负债销售百分比×新增的销售额－预计的下个年度的销售净利率×预计的销售收入×预计的留存收益率＝外部融资需求量
资产和负债要与收入同比例变化，存在敏感性。

二、本量利关系式
销售价格×销售量－固定成本－单位变动成本×销售量
注意：
1．固定成本和单位变动成本都是不含利息的
2．收入减去变动成本叫做边际贡献，边际贡献除以销售收入就等于单位边际贡献除以单价，这个指标称为边际贡献率。
3．息税前利润、税前利润、净利润三者之间的转化
息税前利润－利息＝税前利润
税前利润×（1－所得税税率）＝净利润
盈亏临界点分析
盈亏临界点的销售量＝固定成本/（单价－单位变动成本）＝固定成本/单位边际贡献
固定成本和单位变动成本同盈亏临界点销售量是同方向变动关系；单价和盈亏临界点销售量是反方向变动关系。
盈亏临界点的销售额＝盈亏临界点销售量×单价＝固定成本/（1－边际贡献率）
目标利润指息税前利润＝边际贡献总额－固定成本总额＝边际贡献率×（预计的销售额－盈亏临界点的销售额）

三、财务预算
销售预算是全面预算的前提，财务预算是全面预算的最后一个环节，是核心内容，包括现金预算和三张财务报表。
财务预算的编制方法：
1．把预算分为固定预算和弹性预算，其中固定预算也称为静态预算，是根据唯一的业务量水平。弹性预算是以多个业务量水平为基础编制的。
2．把预算分为零基预算和增量预算
零基预算的优点：（1）不受现有的费用开支水平的制约（2）能够调动各方面降低成本费用的积极性，有助于企业的发展。
零基预算的缺点：（1）工作量大（2）编制时间较长
增量预算是在基期预算的基础上，进一步根据预算期的变化，经过调整以后编制的预算。
增量预算的优点：工作量小。
增量预算的缺点：（1）容易受到原有费用项目的制约，可能会导致保护落后（2）容易滋长预算中的平均主义和简单化（3）不利于企业未来的长远发展。
3．定期预算和滚动预算
定期预算是根据会计年度为基础来编制的。
定期预算的缺点：远期的指导性比较差、灵活性比较差、连续性比较差。
滚动预算是指随着时间的推移每经过一段时间就重新编制预算。
滚动预算的优点（1）透明度高（2）及时性强（3）连续性好（4）完整性和稳定性突出

第四章 筹资管理
一、企业筹集资金的要求
3．正确运用负债经营，降低企业风险
4．认真选择筹资渠道和筹资方式，降低企业的资金成本

筹资方式：
哪些是权益筹资，哪些是负债筹资。注意选择题。

二、普通股筹集资金
优点：
1．没有固定的财务负担
2．没有到期日，无需归还本金
3．财务风险小
4．能够增强公司的财务实力，增强公司的声誉
5．对资金的使用上限制性条款较少
缺点：
1．资金成本高
2．容易分散公司的控制权
3．容易使原有股东的每股收益被摊薄或被稀释

三、负债筹资
（一）债券筹资

2．发行债券的优缺点：
优点：（1）资金成本低（2）不会分散公司的控制权（3）能够产生财务杠杆效应
缺点：（1）财务风险大（2）资金的使用上限制性条款比较多（3）筹资额有限

（二）银行借款
承诺费＝未使用的贷款×承诺费率
补偿余额：对于银行来说有利于降低贷款风险，从企业来讲减少了可动用的资金。实际利率高于名义利率。
短期借款利率：
1．简单利率：实际利率等于名义利率
2．浮动利率：如果未来预期的市场利率将会上升，企业的筹资成本越来越高，企业应当选择固定利率；如果未来预期的市场利率将会下降，则相反。
3．贴现利率：实际利率高于名义利率
4．加息利率：把本金和利息捆绑到一起，以分期等额的方式支付。实际利率高于名义利率

（三）融资租赁
1．与经营租赁的区别：（1）租赁期限长短不同（2）租赁合同是否灵活不同（3）租赁期满，租赁资产的处置方式不同（4）租赁期间有关维修保养承担者不同（5）租赁期间折旧的提取
2．租赁方式：（1）直接租赁（2）转租赁（3）售后回租（4）杠杆租赁（出租人既是债权人又是债务人）
3．融资租赁租金的构成要素：（1）设备的价款、运杂费（2）租赁手续费（3）利息（4）设备的残值（5）租金的支付方式
4．融资租赁的优缺点：
优点：（1）筹资的速度快（2）限制性条款比较少（3）承租人不承担设备过时被淘汰的风险（4）可以减轻企业的财务压力（5）租金可以在税前扣除
缺点：（1）筹资成本高（2）通常情况下，承租人不能无偿的享有设备的残值

（四）商业信用
主要方式：赊购商品、预收货款、商业汇票

四、资金成本
1．债券资金和借款
要考虑负债筹资的利息抵减所得税的作用。

2．普通股

3．留存收益
和普通股类似，是一种机会成本。留存收益筹资没有筹资费。

4．综合资金成本
各种筹资方式的资金成本与权重的加权平均数就是综合资金成本。

五、资金结构
1．影响资金结构的因素：（1）资金成本（2）财务风险（3）企业的资产结构（4）企业的筹资策略
2．资金结构的选择方法
注意：每股利润无差别点
（1）要会计算（2）要会决策

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