四、计算及分析题

　　1.某公司XX年度简化的资产负债表如下：

　　其他有关财务指标如下：

　　（1）长期负债与所有者权益之比：0.5
　　（2）销售毛利率10%
　　（3）存货周转率（存货按年末数计算）：9次
　　（4）平均收现期（应收账款按年末数计算，一年按360天计算）：18天
　　（5）总资产周转率（总资产按年末数计算）：2.5次

　　要求：利用上述资料，在答题卷填充该公司资产负债表的空白部分，并列示所填数据的计算过程。

　　答案：

　　计算过程：

　　（1）所有者权益=100＋100=200（万元）

　　长期负债=200×0.5=100（万元）

　　（2）负债和所有者权益合计=200＋（100＋100）=400（万元）

　　（3）资产合计=负债＋所有者权益=400（万元）

　　（4）销售收入÷资产总额=2.5=销售收入÷400销售收入=400×2.5=1000（万元）

　　销售成本=（1-销售毛利率）×销售收入=（1-10％）×1000=900（万元）

　　销售成本÷存货=9=900÷存货存货=900÷9=100（万元）

　　（5）应收账款×360天÷销售收入=18=应收账款×360天÷1000应收账款=1000×18÷360天=50（万元）

　　（6）固定资产=资产合计-货币资金-应收账款-存货=400－50－50－100=200（万元）

　　依据：教材第三章，第90－106页。

　　2.某商店拟放弃现在经营的要求：

　　计算分析该商店应否调整经营的品种（提示：要考虑资金占用的变化）。

　　答案：

　　（1）计算毛利的增加：

　　A的毛利=（10－60）×3600=144000（元）

　　B的毛利=（540－500）×4000=160000（元）

　　毛利的增加=160000－144000=16000（元）

　　（2）计算资金占用的应计利息增加A的经济订货量=[（2×3600×250/5]（加根号）=600（件）

　　A占用资金=600／2×60=18000（元）

　　B的经济订货量=[（2×4000×288）/10]（加根号）=480（件）

　　B占用资金=480／2×500=120000（元）

　　增加应计利息=（12000－18000）×18％=18360（元）

　　（3）计算订货成本A的订货成本=6×250=1500元B的订货成本=288×4000／480=2400元增加订货成本900元（4）储存成本的差额A=300×5=1500元B=240×10=2400增加的差额为2400－1500=900所以，总的收益增加额=16000－18360－900－900=－4160元由于总的收益减少4160元，故不应调整经营的品种。

　　依据：《财务成本管理》教材第286—287页。

　　3.某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元，普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55％，所有者权益占45％，没有需要付息的流动负债。该公司的所得税率为30％。预计继续增加长期债务不会改变目前的11％的平均利率水平。

　　董事会在讨论明年资金安排时提出：

　　（1）计划年度分配现金股利0.05元／股；

　　（2）为新的投资项目筹集4000万元的资金；

　　（3）计划年度维持目前的资本结构，并且不增发新股，不举借短期借款。

　　要求：测算实现董事会上述要求所需要的息税前利润。

　　答案：

　　（1）发放现金股利所需税后利润=0.05×6000=300（万元）

　　（2）投资项目所需税后利润=400×45％=1800（万元）

　　（3）计划年度的税后利润=300＋1800=2100（万元）

　　（4）税前利润=2100／（－30％）=3000（万元）

　　（5）计划年度借款利息=（原长期借款＋新增借款×）利率=（9000／45％×55％＋4000×55％）×11％=1452（万元）

　　（6）息税前利润=3000＋1452=4452（万元）

　　依据：《财务成本管理》教材第342－343页。

　　4.从事家电生产的A公司董事会正在考虑吸收合并一家同类型公司B，以迅速实现规模扩张。以下是两个公司合并前的年度财务资料（金额单位：万元）：

　　项目　　　　　　 A公司　　　 B公司
　　净利润　　　　　 14000　　　 3000
　　股本（普通股）　 7000　　　　5000
　　市盈率　　　　　 20(倍)　　　15(倍)
　　
　　两公司的股票面值都是每股1元。如果合并成功，估计新的A公司每年的费用将因规模效益而减少1000万元，公司所得税税率均为30％。A公司打算以增发新股的办法以1股换4股B公司的股票完成合并。

　　要求：

　　（1）计算合并成功后新的A公司的每股收益；

　　（2）计算这次合并的股票市价交换率。

　　答案：

　　（1）每股收益计算：

　　新的A公司净利润=14000＋3000＋1000×（1－30％）=17700（万元）

　　新的A公司股份总数=7000＋5000／4=8250（万股）

　　新的A公司每股收益=17700÷8250=2.15（元）

　　（2）股票市价交换率原A公司每股收益=14000／7000=2（元）

　　原A公司的每股市价=2×20=40（元）

　　B公司的每股收益=3000÷5000=0.6（元）

　　B公司的每股市价=0.6×15=9（元）

　　股票市价交换率=（40×0.25）=1.11［或者：股票市价交换率=40／（4×9）=1.11

　　依据：《财务成本管理》教材第406－408页。

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