第四节　财务管理的环境
　　法律环境　　金融环境　　经济环境
　　一、金融性资产及其特点
　　1.金融性资产含义及特点
　　金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。
　　金融性资产的特点
　　①流动性：它是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。
　　②收益性：它是指某项金融资产投资的收益率高低。
　　③风险性：它是指某种金融资产不能恢复其原投资价格的可能性。
　　上述三种属性相互联系、相互制约。流动性和收益性成反比，收益性和风险性成正比。
　　　　　　　　企业债券　　　　　国债
　　流动性　　　　低　　　　　　　高
　　收益性　　　　高　　　　　　　低
　　风险性　　　　高　　　　　　　低
　　例题
　　一般讲，金融性资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：（　）。
　　A.流动性强的，收益较差
      B.流动性强的，收益较好
　　C.收益大的，风险较小
      D.流动性弱的，风险较小        　　　
      【答案】A
　　2.金融市场上利率的构成
　　利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率
　　（1）纯粹利率
　　纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯粹利率的高低受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。
　　一般来说，利息率随平均利润率的提高而提高。利息率有最高限不能超过平均利润率。
　　（2）通货膨胀附加率
　　由于通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。
　　（3）风险附加率
　　风险越大，要求的收益率也越高，风险和收益之间存在对应关系。风险附加率是投资者要求的除了纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。
　　利率=纯粹利率+通货膨胀附加率+风险附加率
　　企业债券利率=3%+0+1%
　　纯粹利率+通货膨胀附加率=无风险利率
　　[例题1]下列各项因素中能够影响无风险报酬率的有（　）
　　A.平均资金利润率
      B.资金供求关系
　　C.国家调控影响
      D.预期的通货膨胀率　             　
     【答案】ABCD
课后练习：
一、单项选择题
1.反映企业价值最大化目标实现程度的指标是（B）。
A.利润额
B.每股市价
C.每股利润
D.总资产收益率
(财务管理的目标是企业的价值或股东财富的最大化，股票价格代表了股东财富，股票价格的高低反映了财务管理目标的实现程度。)
 2.下列说法不正确的是（A）。
A.盈利企业不可能发生资金流转困难(盈利企业也可能由于抽出过多资金而发生临时的资金流转困难)
B.亏损额小于折旧额的企业，支付日常的开支通常并不困难
C.任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况
D.亏损额大于折旧额的企业往往连被其他企业兼并，以降低盘进企业税负的价值也没有
3一个经常用配股的方法圈钱的公司，很可能自身产生现金的能力较差，该结论源于（C）。
A.引导原则
B.资本市场有效原则
C.信号传递原则
D.比较优势原则        
4.下列不属于财务交易原则的是（D）。
A.投资分散化原则
B.资本市场有效原则
C.货币时间价值原则
D.双方交易原则
(有关财务交易的原则包括风险――报酬权衡原则、投资分散化原则、资本市场有效原则和货币时间价值原则；双方交易原则属于有关竞争环境的原则)
5.不属于创造价值的原则的是（D）。
A.净增效益原则
B.比较优势原则
C.期权原则
D.风险―报酬权衡原则
(“风险――报酬权衡原则”属于财务交易原则。创造价值的原则包括“有价值的创意原则”、“比较优势原则”、“期权原则”、“净增效益原则”)
 6.自利行为原则是指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动，该原则的依据是（B）。
A.机会成本的概念
B.理性的经济人假设
C.委托―代理理论
D.企业价值最大化
(自利行为原则的依据是理性的经济人假设。该假设认为，人们对每一项交易都会衡量其代价和利益，并且会选择对自己最有利的方案来行动)
 7在没有通货膨胀的情况下，纯利率可以近似地以（A）表示。
A.国库券利率
B.银行存款利率
C.银行贷款利率
D.商业银行的再贴现率
(纯利率是无风险无通货膨胀条件下的社会平均资金利润率，在没有通货膨胀的情况下，可以近似地用国库券的利率来表示)
8.关于利率决定因素，下列说法不正确的是（D）。
A.金融市场上的供求关系是决定市场利率水平的因素之一
B.通货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降   
C.风险越大，投资人要求的收益率越高
D.风险附加率是投资者要求的除纯粹利率之外的风险补偿
(风险附加率是投资者要求的除纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿)

[1] [2]